Investitsiya loyihalarini baholash. investitsiya loyihasining xavfi baholash. investitsiya loyihalarini baholash mezonlari

Muvaffaqiyatli ish rivojlantirish ko'pincha tadbirkor investitsiyalarni jalb qilish qobiliyatini talab qiladi. turli vositalarni foydalanish, mumkin, buni. Lekin ko'p hollarda, bir ish investitsiya kerakmi yoki yo'q, ustidan investorning qaror mustaqil tahlil asosida bo'ladi, ma'lum bir loyiha istiqbollari baholash. Nima mezonlari jalb mumkin?

Oddiyligi va murakkabligi

baholash investitsiya loyihalarini, ko'p mutaxassislar iymon kabi, bir tomondan, juda faktörlü tadqiqot biznes g'oyalari bilan bog'liq. .. bozor sharoitlari, siyosiy o'zgarishlar va boshqalar investitsiya loyihasi jozibadorligi tadbirkor shaxsi va moliyaviy rejasi yetuklik darajasini nuqtai nazaridan tahlil qilinadi - Shu bilan birga, hisobga ham nafaqat tushunchasi xususiyatlarini, lekin tashqi omillar olinishi mumkin. loyiha qor yoki yo'qligini qanday va qachon sizning daromad kutish: Boshqa tomondan, tegishli tadqiqotlar mohiyati, odatda, oddiy savollari to'plamini javob cheklangan?

hatto professional investorlar orasida ochiq biznes tashabbusi kelajagi daromadlilik bo'yicha eng aniq tahlil ta'sir omillar aniqlash imkonini beradi Universal mezonlari, hali ixtiro etilmagan. Biroq, aniq echimlar keng sifat baholash va investitsiya loyihalarini tahlil amalga oshirilishi mumkin bo'lgan uskunalar, u mavjud. zamonaviy investorlar ish g'oyalar istiqbollarini baholash qaysi mezonlar nima?

Key mezonlari

Avvalo, u investitsiyalar iqtisodiy samaradorligini aks ettiradi raqamlar. "Formulasi", Bu mezon bo'yicha aniq raqamlarni baholashda qo'llaniladigan, ikki asosiy "o'zgaruvchilar" bor - dolzarb investitsiya va yillik foyda (ba'zan, ya'ni, bir foiz rentabellik bilan ifodalangan). Ba'zi hollarda, "formula" investitsiya loyihalarini baholash mezonlari kabi chiqimlarni qoplash muddati kabi jihatlari bilan ishlanadi. Bu, masalan, biznes birinchi yili, investor loyiha kamida "nol" ga kelib qancha oy bilish mumkin, agar aytish emas. Umuman, biz investitsiya loyihalarini baholash usuli vaqt omili bilan bog'liq, deb aytish mumkin. Muayyan davr bilan mezonlari korelatif, nuqtai bir iqtisodiy jihatdan eng muhim majmuini tahlil qilindi.

Biz ko'rib Agar baholash mezonlarini vaqt bilan bog'liq bo'lgan investitsiya loyihalari, batafsil, quyidagi ro'yxatni ko'rmoq mumkin:

• aniq hozirgi qiymati;
• va ichki tezligini tahrirlangan;
• o'rtacha darajasi va rentabellikni indeksi.

Bu mezonlar qanday afzalliklari bor? deyarli barcha hollarda, investor sranivat bir necha mumkin bo'lgan loyihalarni imkon mumkin moslashtirilgan raqamli ko'rsatkich qabul qildi.

optimal biznes modeli

Biz yuqorida berilgan, yoki, investor avvalo, taklif biznes modeli tadbirkor, tahlil qilish, harakat qilamiz o'xshash qilgan "formula" nisbatan "o'zgaruvchilari" hisob. Investor va boshqa manfaatdor tomonlarni mos muddatda daromad istalgan oqimini ta'minlash imkoniyatiga ega Solutions borligi uchun uni tadqiq qilishdir. asosiy ko'rsatkichlari hisoblash maxsus usullari foydalanishga asoslangan biznes modeli xususiyatlari asosida investitsiya loyihalarini baholash, tamoyillari. AQSh ularni ko'rib chiqamiz.

ko'rsatkichlar hisoblash

Amalda, ko'rsatkichlar hisoblash, qoida tariqasida, chegirma usullari amalga oshiriladi. Bu ish modeli, shunga o'xshash loyihalar ustida o'rtacha bozor hosildorligi nuqtai nazaridan yanada munosib bo'lsa, bu, og'irligi o'rtacha sarmoya hajmini qabul, yoki. bank stavkalari asosida usullari bor diskontlash. Bu bank depozitiga pul bir xil miqdorda joylashtirish mahsuldorligi bilan bir variant sifatida, loyihaning rentabelligi bir taqqoslash amalga oshiriladi. Odatda, investitsiya loyihalarini samaradorligini baholashning bunday ko'rsatkichlar, shuningdek, investorning aktivlari uchun maxsus ahamiyatga ega qadrsizlanganini aks ettiruvchi, hisob inflyatsiya yoki uning jarayonlar uchun qo'shni kirib olib.

Keling, endi amaliyotga nazariyadan buray. investitsiya loyihalarini baholash mezonlari yuqorida tayinlangan aloqada ba'zi misolida amalga oshiriladi ko'rib chiqaylik. Biz chiqimlarni qoplash davri bilan boshlanadi. Bu investitsiya loyihalarini baholashda o'tkazilgan asosiy ko'rsatkichlaridan biri hisoblanadi. Misol uchun, ikki boshqa mezonlar xil ish tashabbuslarni nisbatan bo'lsa, afzallik odatda investitsiyalar tezroq ketadi qaerda berilgan "nolga."

tahlil chiqimlarni qoplash

Bu mezon - bu to'plangan sof foydaning umumiy hajmi investitsiyalarning umumiy hajmi teng biznes-loyiha (yoki moliyaviy investor transh investitsiyalar) va mustahkamlash voqealar, boshlangandan paytdan o'rtasidagi vaqt oralig'i hisoblanadi. Ba'zi mutaxassislar boshqa shartni kiritish - biznes chiqishi "nol" bilan trendini barqaror bo'lishi kerak. biznes start daromad teng investitsiya bo'lib saqlab, va bir muncha vaqt o'tgach, yana xarajatlar daromad oshib keyin oy har qanday, chiqimlarni qoplash davri sobit bo'lsa, bo'ladi. Biroq, balki o'lchov hisobga olgan holda yoki sharoitlar, bir poda bilan murakkab formulalar bir qismi sifatida, uni hisobga olganda, tahlilchilar bor.

Ba'zi hollarda, investorlar chiqimlarni qoplash davri tahlil natijalari asosida ijobiy qaror qabul moyil? Mutaxassislar ikki asosiy ishlarni aniqlash. Birinchidan, bir yillik asosida minimal chegirma stavka bilan teng yoki teng foyda davriga mutanosib bo'lsa, kamida 12 oy ichida mavjud bo'ladi. Bu loyihaning birinchi 10 oy investor bankda yillik 15% ga teng 15% bir rentabelligini, qabul qiladi, agar nisbatan, gapirish, u bir loyiha investitsiya afzal bo'ladi, siz ko'proq boglangan investitsiya qilish poytaxti ozod kirib qolgan 2 oy uchun bir pul a. investor maqbul chiqimlarni qoplash davri topsa Ikkinchidan, biznes investitsiya qaror qabul qilinishi mumkin, investitsiya loyihasining xavfi baholash rentabelligini kamayib ta'sir qiladigan omillar aniqlash emas sharti. Bunday holatlar kam inflyatsiya va (shuning uchun va bank depozitlari kichik miqdor) kursining past volatiliteli iqtisodiyoti asosan xususiyati bor - keyin investorlar ko'proq e'tibor nafaqat daromadni to'lash uchun, haqiqiy biznes investitsiya ko'rib ko'proq tayyor, balki xavfi.

Biroq, chiqimlarni qoplash muddati faqat chiqqan investitsiya loyihalarini baholash etarli emas. Asosan, bu holda u hisobga daromadi xarajatlarini oshib keyin olinishi mumkin foyda olingan emas, chunki. Nisbatan olganda, yaxshi, kelgusi yil mobaynida qo'shimcha 30%, kasb imkoniyat boy beradi, investor 15% va bekor pul mablag'larini qabul qiladi bo'lishi mumkin.

Net hozirgi qiymati

Biz yuqorida aytganimdek, investitsiya loyihalarini bajarish baholash aniq hozirgi qiymati kabi mezonlar o'z ichiga oladi. Bu biznesda kutilayotgan hajmi va daromad dastlabki investitsiyalar qiymati o'rtasidagi farqni ifodalaydi. Ya'ni, u firmaning umumiy kapitalini oshirish mumkin qay darajada aks ettiradi. investor xavf bir xil darajada va ayni vaqtda oralig'ida aniq bugungi qiymati, yuqorida kutilmoqda bo'lgan loyiha, afzal berishi edi. (Ko'pincha emas-da), bu holda, chiqimlarni qoplash davri hamma hisobga olinishi mumkin emas.

IRR

investitsiya loyihalari baholash yuqoridagi ko'rsatkichlar ko'pincha bunday ichki kursi mezonlari bilan to'ldiriladi. Bu vosita asosiy afzalligi investorning foyda hisobga olmasdan hisoblash mumkin, deb hisoblanadi chegirma darajasi. Bu qanday bo'lishi mumkin? hosildorligi ichki shakli kerak, shu bilan bir xil chegirma darajasi mos, lekin bir vaqtning o'zida kutilmoqda daromad qiymati investitsiyalar hajmi bir xil bo'lishi uchun. Nisbatan olganda, investor, loyihaga 100 ming investitsiya qildi. So'mu kamida shu miqdorda u chegirma stavka asosida uni tartibga, ma'lum bir vaqt davri, shuningdek, "Premium" keyin olasiz ishonch hosil qilishlari mumkin.

tahrirlangan qoida

Loyihaning investitsiyaviy jozibadorligini baholash, shuningdek, bunday qaytish tahrirlangan ichki kursi mezonlari bilan to'ldirilishi mumkin. Bu, masalan, aniq hozirgi qiymati (chegirma darajasi kamroq) salbiy, tadbirda foydalanish mumkin, boshqa ijobiy ko'rsatkichlar da. Misol uchun, qaytish an'anaviy ichki darajasi. Bu nisbatan, bir investor tilida 100 ming. Rubles vaqt muayyan vaqt sarmoya, biznesning 10 oydan keyin 15% ga oshdi, ularni qaytib, lekin 24 oydan keyin, korxona umumiy rentabellik 1-2% bo'ladi. daromad belgilashning aniq ziyon qadar chegirma stavka ko'ra mezoniga uchun etarli bo'lsa, bu holda, u davrlar asoslangan ichki hosildorlikka, rostlash uchun zarur bo'ladi. Investor, bilish muhim, u shunday: ehtimol, u 10 oy va 24 oy davomida muomalada to'g'ridan-to'g'ri moliya ortiq 15 ming Garov da qiziqish bilan, qaytib sharoitida uchun 100 ming rubl investitsiya va faqat 1-2 ming rubl qozonish uchun yaxshidir ....

rentabellik indeksi

investitsiya loyihalarini iqtisodiy baholash, odatda, kabi mezon tahlil o'z ichiga uchun mo'ljallangan daromadlilik indeksini. Bu parametr o'rtacha, olish qancha aniqlash imkonini beradi, barcha investorlar (yoki uning kompaniyaning barcha kapital faqat bo'lsa) yubordik pul asl miqdori asosida ma'lum bir vaqt davri, keyin keldi.

sifat mezonlari

Biz investitsiya loyihasini moliyaviy baholash amalga oshirilishi mumkin oqilona, miqdoriy mezonlarini muhokama qilgan. sifat parametrlari Biroq ham bor. Ular (da ba'zi jihatdan, albatta, mumkin) o'lchash juda qiyin. Lekin ular hisobga biz yuqorida o'rganildi parametrlarini olib "formula" dan tez-tez kam bo'lmagan ahamiyatga ega. nima mezonlar bo'yicha, biz gapirish mumkin? Mutaxassislar ularning quyidagi majmuini belgilab oldik.

Birinchidan, o'rganib biznes loyiha, hisobga bozorining maqsadi sharoit olish maqsadlarga kutib olish uchun, muvozanatli bo'lishi kerak. Inson resurslari, asosiy fondlar, moliyalashtirish manbalari - Ikkinchidan, tadbirkor va maqsadlarning taxminlar mavjud resurslardan etarli bo'lishi kerak. Uchinchidan, investitsiya loyihasining xavflarni sifat jihatidan baholash to'g'ri darajada bo'lib o'tadi. brending ta'sirini tahlil qilish jamiyati, bir mintaqa yoki shahar, atrof-muhit darajasida siyosat, - to'rtinchi, kompaniya non-iqtisodiy sohalarda ish initsativy amalga oshirish mumkin ta'sirini hisoblash kerak.

rentabellik omillar

Aslida, bu erda loyiha investitsiya jozibadorligini da'vo qilishi mumkin bo'lgan asosida, oqilona mezonlarini aniqlash uchun "formula" barpo qilinadi raqamlari bor? Ma'lumot manbalari ko'p bo'lishi mumkin. Ularning tabiati bo'lishi mumkin, nima aniqlash uchun harakat qilib ko'ring. foyda miqdorini ta'sir ko'rsatadigan, va xarajatlarini ta'sir o'sha - Mutaxassislar ovoz bajarish uchun "formulalar" uchun "o'zgaruvchilari" ta'sir omillar ikki asosiy guruhlarini aniqlash. Biroq, bu tasnifi, deb bir-o'zgaruvchanlik va kompaniya daromadining o'sishini rag'batlantirish va bir vaqtning o'zida boshqa bir ish murakkablashtirishi mumkin, ham shu omil deb qismidir. Oddiy misol - rubl. Uning o'sishi eksportchilari uchun juda qulay hisoblanadi - Rossiya milliy valyutada, ularning daromadi ortib bormoqda. O'z navbatida, importchilar sezilarli darajada ortiq to'lash kerak. Bundan tashqari valyuta savdo, boshqa nima omillar bir misol keltira olasizmi?

Bu o'sish bo'lishi yoki bozorining muayyan segmentida hajmi kamaytirish, va natijada, savdo hajmi ko'paytirish yoki kamaytirish mumkin. .. - davlat siyosati, qoida tariqasida, bu ayrim hollarda boshqalar sohasida yangi o'yinchilar, birlashish, inqirozlarning, paydo, tufaylidir. Yana bir omil - kompaniya inflyatsiya tufayli xarajatlar, yetkazib beruvchilar va pudratchilar bozor barqarorlik o'zgarishlar o'sish. Shuningdek, masalan texnologik jarayonlar ta'siri bo'ladi - muayyan savdo vositalari yoki ishlab chiqarish joriy etish sezilarli biznes umumiy daromad o'sishi ta'sir qilishi mumkin. qoida tariqasida, yangi uskunalar texnologik tsikli kamaytirishga jalb edi. Natijada - mol bozor tezroq erishish. yaxshi sanoat bazasi bilan loyiha investitsiya qiymati baholash ishonchli bo'lsa-da, foydalanishni o'z ichiga oladi, deb ancha yuqori, lekin uskunalar mahsulot ishlab chiqarish dinamikasi nuqtai nazaridan yanada konservativ bo'lishi mumkin.

Qo'shimcha mezonlar

Buxgalteriya tamoyillariga katta darajada asoslangan bo'lib, tabiatda iqtisodiy nafaqat ega investitsiya loyihalarini baholash ko'rsatkichlari, shuningdek, mavjud. Ya'ni yozuvlar muntazam ravishda baholash va asosiy fondlarning qiymati qayta-tahlil qanday samarali korxona tahsil, samarali ish hayotlariga qay darajada kompaniya ichida va hamkor tashkilotlar, davlat tuzilmalari bilan tartibga solinadi.

Bu, shuningdek, so'l darajada investitsiya loyihalarini mumkin iqtisodiy baholash hisoblanadi. Bu milliy yoki global bozori vaziyat asoslangan biznes istiqbollari, ta'sir qilishi mumkin omillar kombinatsiyasi, tahlil qilish bor, deb. Ba'zi hollarda, hisobga alohida qonunchilikni qabul. Misol uchun, federal darajada huquq manbalari darajasida bojxona qonunchiligini sohasida qisman tuzatish mumkin, ya'ni, agar (masalan, chet elda ba'zi mahsulotlar import bo'yicha taqiq) qaramay, investor, u noo'rin bunday biznes investitsiya topishingiz mumkin nima taxmin iqtisodiy samaradorligi va rentabelligi juda istiqbolli bo'ladi.

investitsiya loyihasi nafaqat moliyaviy baholash amalga oshiriladi, lekin mumkin, shuningdek, masalan, psixologiya va uning aloqasi, boshqa bozor o'yinchilar tavsiyalarini darajasida biznes individual egasining tahlil qilish. variant, investor biznes hamkorlar uchun nomzod sifatida hisoblanadi shaxsga shaxsiy munosabatlar asosida qaror qachon.

Bu investitsiya istiqbollari boshqa bozor ishtirokchilari, sanoat reytingida, davriy brend mavjudligi va ommaviy axborot vositalarida kompaniya rahbarlari tavsiyalari asosida baholanadi qachon, ham mumkin. u jiddiy investitsiya bo'lsa - investor, odatda investitsiya loyihasining baholashda bir kompleks yondashuv o'z ichiga oladi.